Ny doktorgradsstudie: Porteføljevalg i usikre rammer

Forventet avkastning på ulike aktiva er ofte ukjent. Klassisk finansteori antar at investorer kjenner sannsynlighetsfordelingene som styrer avkastningen, men dette er ofte en urealistisk antakelse. Aktivapriser påvirkes av mange usikre faktorer som renter, teknologisk utvikling og offentlig gjeld. Når sannsynlighetene for ulike avkastningsrater selv er ukjente, sier vi at aktivaene er tvetydige (ambiguøse).

Avhandlingen undersøker porteføljevalg under ulike institusjonelle rammer, modeller for ambiguitetsaversjon og samspillet mellom risiko- og ambiguitetsaversjon. Den består av tre uavhengige kapitler. Det første analyserer porteføljer når forventet avkastning er ambiguøs og korrelert med prisendringer. Det andre ser på en investor med en ambiguøs inntektsstrøm. Det tredje studerer porteføljeforvaltere med ulike former for ambiguitetsaversjon under en «tracking error»-begrensning.